作为A股市值高达1565亿元的行业巨头，东鹏饮料再度向港交所发起冲击。其更新的招股书显示，2022 - 2024年营收和净利润增长迅猛，2025年仅半年营收就达107亿，同比增长36.5%，净利润达23.7亿。然而，市场对其评价却呈现明显割裂，核心产品东鹏特饮在贡献九成以上收入的同时，也陷入了“伤身”争议的漩涡。

业绩辉煌与市场质疑并存

业绩一路狂飙

东鹏饮料在中国功能饮料行业前五大公司中市场份额达26.3%，位列第一，2022年到2024年销量年复合增长率达41.9%，2024年能量饮料销量达308万吨，同比增长29.1。以主推的500ml一瓶东鹏特饮计算，能装61.6亿瓶，平均每人能喝4.4瓶，市场表现十分强劲。

健康隐患质疑不断

自递交招股书以来，其IPO消息下的热门评论常出现对产品的质疑声音。相关质疑主要聚焦在两方面：一是产品可能带来的健康隐患，二是“上头”的困扰。
 • 健康隐患：不少消费者在社交平台发帖称，喝东鹏特饮几个月后查出尿酸超标并引发痛风，还有司机因常喝东鹏等能量饮料及含糖饮料，加之运动少患上了糖尿病。虽未见相关诉讼，也缺乏直接证据证明患病与饮用该饮料有明确因果关系，但东鹏饮料董秘回应称按建议饮用量是安全可靠的。

 • “上头”困扰：在多个平台上，不少消费者提到对东鹏特饮形成依赖，如天天喝、戒不掉等，这些声音共同指向了东鹏特饮在部分消费者中形成的依赖现象。

能量饮料的“真面目”

成分与兴奋原理

能量饮料是特殊用途饮料，东鹏特饮是获得国家市场监督管理总局批准的保健食品，披露的成分中，起到抗疲劳的主要成分是牛磺酸、咖啡因，一瓶500ml的东鹏特饮含牛磺酸250mg，咖啡因100mg。咖啡因有刺激中枢神经系统的功能，但耐受程度因人而异，对咖啡因较敏感的人可能会导致心律失常。

高糖问题突出

能量饮料制造商为掩盖咖啡因的苦味会加入大量糖，东鹏特饮也面临高糖问题。检测结果显示，东鹏特饮每瓶（500ml）含糖量最高，达66.5g，超出最高“警戒线”（50g），喝一瓶相当于摄入14.6颗方糖。高糖摄入会增加多种疾病的发病风险，东鹏特饮虽称配方安全性和功能性已获批准并建议每日一瓶，但高糖问题仍备受关注。

东鹏特饮持续陷健康质疑

消费刺激与营销助推

能量饮料中的咖啡因和高糖含量会刺激再消费，东鹏特饮的营销策略也在一定程度上助推了更多量的消费。其推出的“一元乐享”“扫码赢红包”等促销活动，如“一元乐享”中奖率高，消费者花1瓶的钱能带走多瓶饮料，“扫码赢红包”活动驱使消费者24小时内完成复购。

对未成年人的影响

多份报告提到能量饮料对未成年人有负面影响，尽管产品介绍有“不适宜人群：少年儿童和孕妇”，但东鹏特饮自2022年起成为KPL《王者荣耀》职业联赛官方指定功能饮料，依靠赛事赞助获得曝光，拉升在年轻群体中的认知度，而未成年人心智尚不成熟、缺乏自制力，更容易受到吸引。

东鹏饮料在取得亮眼业绩增长的同时，面临着市场对其健康隐忧的质疑。在商业成功与社会责任之间，东鹏饮料需要寻求平衡，以应对港股上市之路的挑战。