当前中国物价持续低位运行已成为经济发展的重要制约。截至 2025 年二季度，GDP 平减指数已连续 9 个季度负增长，创下 1993 年有统计以来的最长纪录；6 月 CPI 同比仅增长 0.1%，连续 28 个月低于 1%；PPI 同比下降 3.6%，连续 33 个月负增长。这种物价下行态势背后，是总需求不足、就业压力加大、房地产调整及行业恶性竞争等多重因素的叠加。要扭转这一局面，需要系统性的政策发力。
对策一：大力提振居民消费，平衡供需关系
物价水平根本上由供求关系决定，当前实际产出长期低于潜在产出，总需求小于总供给的格局是物价下行的核心原因，而消费不振则是内需不足的突出症结。2020-2024 年全国居民人均消费支出五年复合增速为 5.5%，显著低于 2019 年的 8.6%；社会消费品零售总额增速也呈现类似的放缓趋势。要打破这一循环，需从释放服务消费潜力和完善社会保障两方面入手。
在服务消费领域，中美差距尤为明显。2023 年中国服务消费占 GDP 比重仅为 17.9%，远低于美国的 45.8%。服务消费不仅透支效应小，还能吸纳更多就业，应通过特别国债筹集资金，在全国层面发行涵盖餐饮、文旅、体育、健康、家政等领域的服务消费券或补贴，精准释放服务消费潜力。这既能直接拉动消费增长，又能通过就业增加间接提升居民消费能力。
社会保障不完善是制约消费的另一重要因素。2021 年我国社会性支出占 GDP 比重约为 11%，比 OECD 国家低约 10 个百分点，且城乡差距显著。建议推进社保体系改革，提高国有资本划拨社保基金比例，重点改善农村居民社会保障水平。只有让居民在养老、医疗等方面无后顾之忧，才能真正激活消费意愿，从根本上改善供需失衡状况。
对策二：促进工资合理增长，构建良性循环
工资与物价存在密切的联动关系，工资增长乏力必然制约物价回升。当前我国结构性失业矛盾突出，6 月 16-24 岁城镇青年失业率达 14.5%，金融、地产、汽车等行业裁员降薪现象频发，5 月消费者就业信心指数仅为 71.4，逼近历史最低。在此背景下，工资增速大幅放缓，2024 年城镇非私营单位工资增速降至 2.8%，创 1982 年以来新低；私营单位更是跌至 1.7%，为 2009 年有统计以来最低。
要改变这一状况，首先需加大稳就业政策力度。在现有专项贷款、稳岗返还等政策基础上，通过税收减免、补贴奖励等措施鼓励头部企业和平台企业扩大就业。同时应完善工资决定机制，提高最低工资标准，深化集体协商制度，确保劳动者工资能随经济发展合理增长。农民工群体尤其需要关注，2024 年外出农民工月均收入增速仅 3.5%，需通过职业技能培训、权益保障等措施提升其收入水平。
企业账款拖欠问题也间接影响工资发放。建议充分利用财政空间，将更大比例新增地方专项债用于偿还拖欠企业账款，或把符合要求的欠款纳入隐性债务置换范围。只有企业经营压力缓解，才能形成 “企业盈利改善 - 用工增加 - 工资增长 - 消费提升” 的良性循环，为物价稳定提供基础支撑。
对策三：稳定房地产市场，阻断下行传导
房地产市场持续深度调整是拖累物价的关键因素。截至 2024 年，新房销售面积、房企到位资金等核心指标较历史高点下滑超 30%，2025 年二季度销售再度走弱，30 大中城市新房成交面积同比下降 21.4%。房地产下行通过多重渠道压制物价：房价下跌导致房租 CPI 持续低迷，6 月 70 城房价指数已连续多月下降；地产投资萎缩引发钢铁、水泥等建材价格下跌，6 月黑色金属冶炼 PPI 同比下降 11.3%；家电、家具等后周期消费承压，家用器具 CPI 曾连续 28 个月负增长。
稳定房地产市场需要强有力的政策组合。应全面取消一线城市限购措施，进一步降低购房成本并下调存量房贷利率，释放刚性和改善性需求。更为关键的是，应由中央主导在人口净流入的一二线城市开展商品房收储，通过直接干预市场尽快推动房价企稳，扭转市场预期。同时加快户籍制度改革，缩小未落户常住人口与城镇居民的公共服务差距，释放这一群体的购房潜力。只有房地产市场止跌回稳，才能阻断其对就业、收入、消费信心的负面冲击，缓解物价下行压力。
对策四：“反内卷” 推动深层次改革，规范市场竞争
“内卷式” 低价无序竞争严重危害行业发展，加剧物价下行压力。汽车、光伏等行业尤为突出，截至 6 月交通工具 CPI 连续 36 个月负增长，汽车制造业利润降幅扩大至 11.9%，企业创新投入不足、产品质量下降等问题逐渐暴露。这种竞争模式导致行业整体收益不增反降，形成 “降价 - 利润下滑 - 缩减投入 - 质量下降” 的恶性循环。
治理无序竞争需要从制度层面入手。2025 年以来，《公平竞争审查条例实施办法》《保障中小企业款项支付条例》等政策陆续实施，中央财经委员会明确提出 “依法依规治理企业低价无序竞争”。与以往不同，本轮 “反内卷” 重点转向下游新兴行业，政策重心从行政性去产能转向规范政府和企业行为。
根本解决之道在于财税体制和地方考核体系改革。应健全有利于市场统一的财税体制和信用体系，完善高质量发展考核体系，转变对供给侧的路径依赖。通过明确竞争规则、打击不正当价格行为、建立行业自律机制，引导企业从价格竞争转向质量竞争和创新竞争。只有形成健康的市场生态，才能避免资源浪费，提升行业盈利水平，为物价稳定创造良好环境。
物价持续低位运行是经济结构性矛盾的集中体现，摆脱这一困境需要多策并举。从提振消费到促进工资增长，从稳定房地产到规范市场竞争，每一项对策都需精准发力。更重要的是通过深层次改革构建长效机制，让经济增长的成果更公平地惠及全体居民，形成 “收入增长 - 消费提升 - 企业盈利 - 就业增加” 的良性循环，才能从根本上实现物价稳定和经济高质量发展。